在资金面趋紧且月末揽储压力的双重作用下，银行理财产品预期收益率不断走高。不过，业内人士指出，伴随中长期资金价格高企以及年末存贷比考核重磅来袭，12月中下旬或将成为银行理财产品预期收益冲高的时点，理财收益率有望进入高潮。

　　5%预期收益遍地开花

　　2013年还剩下最后一个月，银行即将迎接今年最后一轮的揽储大战。近期银行发行的理财产品收益率几乎一周一涨，不管长期和短期的，收益率基本上都超过5%，上周5%似乎已经基本成为理财产品的起点收益率，银行更是发力宣传。

　　普益财富数据显示，11月最后一周，78家银行发行了630款银行理财产品，发行量较前一周减少21款。但是从预期收益率看，各期限人民币银行理财产品预期收益有所上扬，最高达7%。

　　其中，1个月(含)以下期理财产品平均预期收益率达4.49%；1个月至3个月(含)期理财产品平均预期收益率达5.26%；3个月至6个月(含)期理财产品平均预期收益率达5.41%；6个月至1年(含)期和1年以上期理财产品的平均预期收益率分别为5.58%及6.97%。

　　业内分析人士指出，资金面趋紧和月末揽储压力的双重作用，是导致11月下旬银行理财产品预期收益上扬的主因。然而，伴随着市场资金面紧张状态难改，以及年终存贷比终极考核的来临，银行理财产品收益抬升的趋势有望延续。

　　年末资金面饥渴难耐

　　今年以来，央行在货币调控手段和思路上愈加灵活，出乎市场意料。在货币政策风格转变的影响下，资金价格从年初的“白菜价”一路上升。近日，虽然央行加码投放短期流动性，对短期资金面有一定安抚作用，但市场对于中长期资金面的悲观预期并未得到明显改观，反映在资金利率上，则呈现明显的短降长升、走势分化格局。

　　上周在银行间质押式回购市场上，隔夜、7天加权平均利率分别降至3.79%、4.76%，分别较各自的月内高点下行了81BP、93BP。不过，14天及以上期限品种仍高居6%上方，其中21天至2个月品种自11月下旬以来持续上行，3个月品种则在昨日一举突破7%、创下6月“钱荒”过后的最高水平。

　　广发证券(000776,股吧)分析师指出，年末资金面格局将进一步紧张。首先，银行资产负债配置对于流动性的压制依然如故。同业业务一方面提升银行间资金杠杆，造成资金紧张的局面，但另一方面已经成为实体资金供给的重要载体。因此，即使同业业务要进行收缩，也只是一个循序渐进的过程。其次，资金供给难现明显改善。11、12月份财政存款投放将有所扩大，但国库定期存款集中到期将明显冲销财政存款投放的缓解作用。而随着QE减码预期的逐步趋稳，美元指数与美债收益率均有所上行，外汇流入同样难以维持前期的增长。

　　此外，上周六证监会发布了《关于新股发行体制改革的意见》，IPO重启的时间尘埃落定，这将进一步挤占市场流动性。中欧基金纯债添利基金经理姚文辉指出，从现阶段的状况来看，资金面较紧的态势仍将延续。

　　在沪某银行理财师向上证报记者表示，时值年末，在这个传统性时点，银行理财产品的收益率或继续上升，12月中下旬是银行理财产品预期收益冲高的时点，理财收益率将进入高潮。