昨日现货白银收于3915，开盘3984，最高4005，最低3913，涨幅-1.11%。

　　基本面

　　一、黄金价格周二(11月26日)再度下跌，从稍早触及的一周高位回落，因令人鼓舞的美国楼市活动数据令投资者担新美联储可能将很快决定缩减购债计划。在数据显示美国建筑许可触及约五年半高位和9月标普/CASE-SHILLER 20个大都会地区房价指数同比跳涨13.3%后，金价承压。此后虽然美国发布的11月份谘商会消费指数数据不佳，但是金价却美元出现有效的反弹。业内分析师指出，建筑许可和Case Shiller数据强劲暗示美联储将可能考虑缩减购债，这令黄金受压，而这些报告也反映出了经济强势的最新迹象，尽管抵押贷款利率不断上升和上月政府部分关门的状况，仍可能会拖累经济成长。现货金下跌0.67%，报每盎司1,242.72美元，早盘触及1256.49美元，此为11月20日以来最高。12月期金表现优于现货金，上涨0.5美元，报每盎司1,41.70美元，成交量可能较30日均值多一倍，达15.6万口，主要是因为在12月合约周五首个交割通知日前，投资者将12月合约展期至2月合约。交易人人士同时指出说，今年稍早黄金价格在两日内急跌超过200美元后，亚洲实货需求未见起色。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust .GLD黄金持仓量在周一下降3.30吨。今年迄今黄金持仓量减少大约450吨，是打压金价的主因。

　　二、美元指数在周二(11月26日)纽约时段持续走低，触及80.61这一自上周三以来的低点。虽然当天美国方面发布的各项房地产领域的经济数据大体向好，但是同日发布的11月份谘商会消费者信心指数则大幅逊于预期，鉴于该数据对于此后美国将在周三发布的一系列重要经济数据也有着前瞻性的意义，因而美元指数确实受到了一定的冲击。而欧洲方面则传来两项消息对欧元汇价起到了提振作用。首先，有消息人士透露，由于欧洲央行各位大佬之间仍无法就政策前景达成共识，下周的年内最后一次会议上料不会有包括各界近期密切关注的准备金存款负利率等进一步的宽松政策措施被退出。此外，德国大选后的组阁谈判在持续了超过两个月后终于有望落幕，这也将使得欧元区内的又一大政局不确定性隐患得到排除。

　　三、今日重要经济数据:澳大利亚第三季度营建完工年率、英国第三季度GDP年率修正值、英国11月CBI零售销售差值、美国10月耐用品订单月率、美国上周初请失业金人数。

　　ETF持仓

　　截止到11月26日07时，白银ETF持仓量为10329.99吨，与昨天相比减持29.95吨。

　　技术面

　　从技术面看，现货白银日K线技术指标MACD绿柱进一步缩短，昨日一根阴线基本吞噬了前日的大阳，所以从趋势上看白银依然是空头趋势，在趋势未发现明显反转之前谨慎做多，建议逢高做空。

　　以下是白银天图。

　　金恒丰研究中心

　　袁宗庆