供需关系的变化对市场的左右
从世界黄金协会公布的2013年第一、二季度黄金需求报告之中，我们可以看到上半年黄金的需求总量较往年有很大幅度的减小，其中第二季度的黄金需求度为856.3吨，需求量降幅达12%，而黄金ETF持仓量的持续减少也表面了市场对于黄金后期趋势发展的担忧，至少这两年以来黄金的走势倍受多重力量打压。正因为这些原因加在一块，黄金白银在今年第二季度经历过有史以来“最差一季”的行情，出现此轮超跌走势与美联储宽松货币政策退化炒作有着密切的联系；另外值得我们注意的是白银价格在今年第二季度出现大幅下跌与过去两年第二季度的走势表现基本类似，2011年第二季度创历史新高随后形成大幅下挫，季线最终收跌7.82%，2012第二季白银的季度收盘情况也是同样的局面，只是这几个时间段不同，所面临的世界经济格局以及市场环境不同，基本走势与前期吻合。
(黄金ETF持仓量与纽约黄金收盘价)
不仅仅是需求度在减弱促使的黄金白银暴跌，且在第三季度依然没有太大的起色，黄金矿商方面传来的产量预估数据也在缩减。世界最大的黄金生产矿商——巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp)在8月1日公布其第二季度的财报，并表示，为了在整个行业大幅减记的环境下尽量保持收益，计划出售或关闭其27座矿山中的12座，或可能被迫减少产量，宣布矿商正式打响金价保卫战。根据巴里克黄金公司公布的今年第二季度财报显示，由于今年第二季度金价暴跌近22.7%，从而导致当季有创纪录的87亿美元减记，公司第二季度出现了85.6亿美元的亏损业绩，折合每股为亏损8.55美金，对于目前报价为16.68美金的股价而言，几乎腰斩，更是促使其有减产的动机。而在世界黄金矿商中排名第二、五位的纽蒙特矿业公司(Newmont Minding Corp)和金罗斯黄金公司(Kinross Gold Corp)也合计减记约60亿美金，势必也将如同巴里克公司一样进行大幅的减产。另据，巴里克公司新近公布的财报显示，金价的最新生产成本，由之前预估的1000-1100美元/盎司，降至目前的919美元/盎司，产量也由预估的700-740万盎司，降至181.1万盎司。然而，尽管黄金的生产成本得到了一定的控制，但是国际金价持续遭遇滑铁卢，确实也使黄金公司的日子不好过。虽然，对于这些大的黄金生产矿商而言，确实不会简单的依靠现货价格来进行买卖，而是通过期货来锁定自己的收入风险。但是，金价的节节败退，尤其是在即将跌破成本价的大背景下，矿商别无他法，只能化被动为主动，决定以减产来捍卫金价。
但是值得注意的是，尽管在过去一年之中，现货金现货银的国际盘报价在持续性的下跌，但是丝毫没有过多的影响亚洲一些国度对于金银的购买力度，其中第二季度“中国大妈”抄底热情一步步高涨，据相关媒体报道称4月中下旬，中国多个大城市出现黄金抢购潮。"五一"小长假第一天，广州全城上演一场疯狂的抢金大戏，广百百货、新大新、GBF、东山百货、天河城百货、新光百货、摩登百货等人头涌涌，尤其是黄金、铂金等贵金属商品销售再创消费高峰。多家百货商场如周大福、老凤祥、六福、金大福等专柜围了许多抢购黄金的消费者。"买金像买白菜一样，不讲价，一来就开单、付钱，好像怕慢一步就被别人抢了。"在抢金人群中不乏老太老妈身影，“中国大妈”由此一举成名。媒体报道，初步估算，过去10天广东珠三角地区的黄金产品交易量应在100吨左右，全国应能达到300吨。尽管国际个大投行持续唱空黄金走势，但是在中国印度这样的国家实物金的需求度却在大幅度的上扬，所以即便是下跌也只是暂时的，一个物品需求度的持续性增加必然会提高其价格，这个是最基本的供需关系。
(CFTC期货黄金持仓情况一览表)
一边是国际投资基金方面的逐步减仓动作，一边是市民对于黄金的越跌越买情缘，这一年整一个贵金属市场走势分外妖娆，也正是因为这样，今年黄金白银的行情波动上下多空起伏不定，且一直处在一个中期被压制的状态之中，若在2014年风险资金不能回拢，那么黄金白银在未来一年的走势可能会再一次复制2013年的局面。但是在悲调的同时，尽管购买黄金的脚步可能放缓，但今年各国央行黄金持有共增加了170万盎司，来自于世界黄金协会研究报告显示今年全球央行的黄金净值购买量会继续积极的买进。2013年10月初在罗马举行的2013年LBMA/LPPM贵金属年会上，“央行和黄金”这一话题又再次成为与会者关注的焦点。毫无疑问，央行对于黄金的态度，是投资者能够直接地参考的投资“风向标”之一。而从嘉宾们的发言中不难看出，绝大部分的金融精英们仍对坚定持有黄金坚信不疑。
全球通胀率给贵金属市场带来的机会
来自美国劳工部(DOL)近两年的数据显示，美国季调后的CPI月率大体处在一个预想的范围之内，上下波动的空间也处在一个水平之内，这表明美国居民在过去两年错综复杂的世界经济格局之中对于消费的力度依旧处在一个同级别水准之内，这也从侧面表示了美国物价水平的稳定性，也就是说侧面的反映着美国通货膨胀率同样是处在一个可控的范围之内。而在过去的3年间，美国以及欧元区的CPI数据却是在一个下降的过程，保守型消费水平表明经济在经过金融危机之后处在一个慢慢的恢复过程之中，而目前世界宽松氛围的货币政策体系是一直在给CPI注入新的能量，预计在2014年市场还会在宽松货币政策为背景的情况之下运行，虽然下半年美国方面关于QE退化的预期炒作一轮接一轮，但是最终也只是炒作预期，实质性公布的数据显示，目前美国以及欧元区等主要经济体依然维持前面几个年头惯用的宽松粗放型货币体系之中，正是因为这种层面的因素所在，预计2014年贵金属会伴随着市场流动性的增长而出现一定程度的支撑上涨局面，但是影响其走势的因为很多，大环境宽松预期依旧存在，小环境因素的影响很多，我们还需进一步研究。
地缘政治局势所刺激的投资需求
2013年中东局势依旧不安，对叙利亚民众来说，2013年3月是一个残酷的里程碑，战争难民的数量超过了一百万，而杀戮和伤亡还在继续。在这个迄今为止最血腥的月份中，超过6000人在战火中死亡，从年初至今关于叙利亚内战问题一步又一步在升级，且一直没有解决的迹象，这一层面的消息可能会给2014年黄金白银的走势提供一定程度的正能量，至少从避险层面去剖析，可以从以往的历史之中找到很多的依据。叙利亚政府和反政府武装的冲突已造成数万人丧生，目前双方在战场上僵持不下。但在西方和一些阿拉伯国家支持下，反政府武装力量正在上升。此外，叙一些政府和军方要员相继变节，物资短缺，通胀加剧。所有这些使叙现政权在新的一年里面临被颠覆的危险。一旦叙现政权被颠覆，这个国家短期内难以迅速稳定下来，相反，党派和教派冲突、恐怖行径、难民问题等不仅将使叙利亚陷入动荡，并可能对周边邻国产生负面影响，同时引发更尖锐的地缘政治斗争。
朝鲜半岛局势依旧是亚洲经济发展的一颗毒瘤。近期，朝鲜半岛核危机愈演愈烈。随着韩美军演的频率加大，军种机型的增多，演习地点越来越靠近“三八线”，安理会对朝鲜态度的进一步加强，朝鲜金正恩政权喊出的话也越来越具挑战性。近期，美国军演时派出轰炸机，更是给紧张的朝鲜局势火上浇油。2013年4月2日，朝鲜宣布将重启2007年关闭的宁边5兆瓦石墨减速反应堆。另外中日关于钓鱼岛问题的争论也同样喋喋不休，在这样多重复杂的地缘政治背景环境之下，市场的投资者可能会为资产寻求避险的天堂，加上今年第二季度的超跌行情出现，在目前的阶段来讲，相对于其他产品黄金白银等“硬通胀”产品必然会逐步开始再一次发光。
