(二)基本面
上周五黄金白银维持弱势震荡格局，美国方面公布的消息好坏不一，其9月批发库存显示增长符合预期，而11月的制造业指数却低于预期，消息面对金价银价影响小；有更深远影响的因素是12月份FOMC议息会议，此会议召开前真空期。如FED削减QE声音增强的话，引发12月削减QE的讨论、致黄金走低。反之，FED认为经济状况还不足以调整策略的话，金望反弹。
Commerce Department 15日数据显示， 9月批发库存录得上升，且增幅符合预期。经季节性因素调整后，美国9月批发库存月率上升0.4%，预期为增长0.4%，至5063.1亿美元。8月批发库存月率增加0.8%，至5042.7亿美元。
耶伦过早结束QE政策存在诸多危险，将QE政策维持太长时间也是如此；QE政策不会一直维持下去，QE政策并非一条预先设定好的路径，如何调整取决于经济数据。FED Yellen影响金攀升。耶伦称将继续维持货币刺激措施；维持鸽派、致美元整体承压，风险资产如沐春风；没偏离她对于促进经济更强势复苏承诺，明确不支持过早退出刺激政策的态度。量化宽松政策如果过快结束会对经济造成威胁。12月FED不退出每月购债行动；总之，耶伦说过早结束QE政策存在诸多危险，将QE政策维持太长时间也是如此；QE政策不会一直维持下去，QE政策并非一条预先设定好的路径，如何调整取决于经济数据。总之，耶伦维持鸽派，没实质内容，证词为经济刺激举措后盾，致美元整体承压、金价上涨，银弱势依然。
12月作出最终决定是FED伯南克，美元本周没大回落。FED对于经济最新的措辞引发对于削减QE探讨， PMI下周公布，全面的展现各国经济的现状。20日FED伯南克讲话，10月FOMC会议纪要发布，英国央行最新的货币政策决议。美国10月CPI、零售销售和成屋销售当日披露。时至周四，日本央行周四将结束货币政策例会，欧银行长德拉基讲话、欧元区PMI指标。
上周金市绕FED耶伦展开；周初观望耶伦态度，空头做大，金价跌至1261四周低位；周中耶伦强调“维持美国经济的稳定性”，致金价反弹；周五时间，耶伦对何时结束购债计划暗示，金价再落至1282位置。FED政策左右国际金价发展核心因素，2013后半年后市的金价跌幅、金价反弹幅度密切。短线美国经济数据定FED官员态度，如向利好方面发展，则金价下跌探底。
12年黄金牛市成因：1.1999年9月15日第一份《央行黄金协议》包括限制央行黄金的抛售量，金价趋于稳定。2.2000年起全球黄金生产商对冲行为减少。3.2003年3月28日，金ETF由ETF Securities所创立。金ETF所名为ETFS Physical Gold，在澳大利亚证券交易所进行交易，其当前管理的资产约为6.02亿美元。美国金ETF名为SPDR Gold Trust， 04年11月8日开办，是市场上最大的黄金ETF，管理的资产也最多，为630亿美元。金ETF创立以来，金价由最初的332美元上涨到如今的每盎司大约1600美元。4.2008年金融海啸触发投资者避险情绪，个人消费者及央行(特别是新兴市场)增持黄金。5.金融海啸后全球央行印钞，摆脱危机，FED已持续了三套量化宽松政策，金价上涨超过400美元。6.亚洲，中、印金买盘的崛起。金市"牛转熊"的变化是因为上述利好因素在2013年削弱，转化成利空因素。1，,2013年下半年印度实物金需求减少，印度自2010年面临通胀问题，受该国黄金进口持续增长拖累，卢比从2010年末已累计贬值超40%。过去几个月印度颁布严格的限制黄金进口举措，抑制不断膨胀的经常帐赤字，致下半年该国实物金需求直线下滑。印度黄金进口总规模较去年990公吨下滑近19%，13年8月和9月该国黄金进口不到7公吨，与12年50-70公吨的月进口规模天壤之别。2，中国潜在黄金购买力的下滑；印度严格的进口规则，中国今年将超印度成为世界最大黄金消费国。预计国内农历新年之前实物黄金需求将持续上升。中国13年取代印度、为全球最大的黄金消费国，未来中国不会维持实物消费能力。中国不像印度对黄金有宗教信仰，如其他资本市场有更好投资价值，中国消费者售金变现、投资其他风险资产。3，美国经济改善及FED终将退出QE。国会预算办公室(CBO)预计2013年美国预算赤字将下滑至6420亿美元，占GDP4%，较此前预估缩减2030亿美元。比12年1.1万亿(7%GDP)预算赤字改善。CBO公布13年预算赤字预估一周，纽约金价累计下跌5.5%。预算赤字下滑将大幅推升美元，长期利空黄金。4，全球央行购金速度放缓。央行已近黄金储备在其外汇储备组合的目标，购金速放缓在情理之中。IMF说13年前8月，全球央行的购金速度降至2008年金融危机来最低水平，部分央行未来售金储备。13年黄金ETP持仓累计外流近650公吨，相当于12年17%全球黄金供应量。
Federal Reserve Bank of New York 15日显示，美国11月纽约联储制造业指数远低于市场预期。美国11月纽约联储制造业指数大幅跌至-2.21，预期4.00，前值1.52。iShares Silver Trust截至11月14日的白银持仓量为10404.87吨。全球第三季度黄金需求较去年同期(年率)下跌21%，至四年低点868.5吨，去年同期为1101.4吨。央行是金强力买家，步调放缓；2013年三季度全球央行连续11个季度成为黄金净买家。近一个月来黄金和美元的贸易加权指数显示其负相关加强，11月初黄金和美元的关联性达到负0.74，为自6月来最低。负相关性缓和，近期低位附近徘徊。CFTC15日显示黄金净多头减少29784手，至61352手，投机者对于欧元继续看多的意愿有所减弱。18日7时，黄金ETF-SPDR持仓865.71吨，与上一个交易日持平。穆迪将高盛、摩根士丹利、摩根大通、纽约梅隆银行的长期高级无担保债券评级下调一级；源于穆迪认为美国政府救助银行的可能性下降及银行自身问题。银ETF持仓量10404.87吨，与前期持平。QE是美国的续命丸，是金市鸦片，泡沫资产保护伞。
FED内部正在讨论要降低超额准备金利率。准备金指的是银行库存的现金和按比例存放在中央银行的存款。因为储户的存款都会被银行另作投资，准备金的目的就是为了确保储户能够取的到钱，避免遭遇大量提款时没钱给。准备金利率并不等同于准备金率，存款准备金率是指中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存到中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。而存款准备金利率，是这部分存款准备金支付的利率。一个是比率，一个是利率；有着本质的区别。FED降低存款准备金利率意味着：如果放贷的银行每年都严格要求了自己必须要定期定量往银行存一笔钱以备不时之需。银行利率政策维持不变的情况下，存的越多利息就越多对吧。那么你可能在手头上有比较多的资金的时候，会多存一些，因为这样你可以获得的利息越多是吧。FED采取降低超额准备金利率，银行可能将闲余的一些款项流放到市场。无形之中给市场增加了货币供应；FED搞宽松。FED的QE将会持续、改头换面。
(三)操盘建议
金短线于1280多，损1278。银短线于20.6~20.79低多，损20.4。天通银短线于4060~4080低多，损4030。具体而言：
黄金操作建议：
回落1283-1280多、损1279下方，目标上看1288-1292； 1297-1299空、损1301上方目标下看1393-1290；破1303可待稍微回撤1300多，止损1296下方，目标上看1305-1308。
2，国际白银操作建议：
激进白银20.6~20.7多，空仓者见20.7以下仍可低多，止损20.4。
3，天通银操作建议：
天通银4080多，损40点，目标4160；4179空，止损40点，目标4100。保守投资者回落4000-4040多，止损3950下方，目标上看4120-4180;银价触及4196----4200空，损4230上方，目标下看4150-4120;银价跌破4000关口反弹4020空单跟进加仓，止损4070上方，目标下看3960-3940。
2013年11月18日星期一关注：
17:00欧元区9月经常帐前值120亿欧元市场影响
17:00欧元区9月净直接投资前值-78亿欧元
17:00欧元区9月投资组合净流入前值201亿欧元
17:00欧元区9月直接投资与投资组合前值123亿欧元
22:00美国9月国际资本净流入前值-29亿美元市场影响
23:00美国11月NAHB房屋市场指数前值55.0预测56.0
当周关注：FED会议纪要以及美国销售率、CPI、PMI、初请失业等数据
操作策略注释： 1、“附近”的定义：国际金±1；国内金±0.21元；国际银±0.1；国内银±10元。2、区间进场点的操作：视个人激进或保守风格，可选择最高点或者最低点或者中间点进场，也可以在区间内分批建仓。 3、两个止盈目标或者区间目标的操作：视个人激进或保守风格，可选择最高点或者最低点或者中间点止盈，也可在第一止盈位先兑现一半仓位的获利，剩下半仓作跟进止损操作，锁定第一止盈的一半盈利，等待第二止盈目标位。
趋势为空，顺势而为，不做逆势单；风险控制：日级别K线一旦出现新的信号，也要反手；仓位控制好、反弹做空为主、放小止损。进场资金不大于总仓位5%，操盘别逆势、盘中严格做好风险止损指令。金投资心态比技术更重要；技术差可止损，心态差就只能是亏损。
