上周，现货黄金呈现了先抑后扬的态势，多头反弹动能强劲，但白银则要明显差了很多，在下挫后呈现的是一种调整的态势，目前市场对金银价格未来的走势表现出了诸多迷茫，尤其是美国十月非农就业报告以及稍早公布的美国三季度GDP数据都为本已没有太多看点的十二月美联储议息会议蒙上了更多的猜疑的面纱。

　　本周，我们需要关注的焦点是联储官员密集的讲话，目前美联储内部也对未来的货币政策走向有着激烈的分歧。本周共有多达11人次的美联储官员讲话，周一波士顿联储主席罗森格伦讲话，周二纽约联储主席杜德利、费城联储主席普罗索、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔讲话，周三芝加哥联储主席埃文斯、纽约联储主席杜德利讲话，周四圣路易斯联储主席布拉德讲话、美联储理事鲍威尔讲话，周五里奇蒙德联储主席莱克、圣路易斯联储主席布拉德，堪萨斯城联储主席乔治讲话。

　　相信以上官员的讲话将给我们更多的关于美国货币政策的指引，毕竟美国的货币政策还是当前决定金银命运的第一要素，我们需要密切关注。笔者认为，接下来的十一月和十二月非农数据将变得相当关键，笔者认为十二月削减QE的概率在25%左右，而加强前瞻性指引的概率可能在70%以上。通俗来说，九月不选择削减而十二月削减实质上就是在打自己的耳光，因为在此期间并未看到太多的“可信”数据，毕竟政府关门对于数据收集上还是影响比较大的。

　　但加强前瞻性指引则可能会对美国劳务市场的复苏提出更高的要求，比如“规定连续三月甚至半年的每月非农就业新增人数在多少万人之上，失业率同时降低到多少以下”等等，虽然目前的失业率在7%上方徘徊，单从该数据来看基本令人满意，但该数据的回落主要是受到了美国劳动参与率大幅走低的影响，而不是非农数据实际上有多么好。美联储主席伯南克所说的7%，显然不是希望以这种方式达到。

　　从技术面来看，现货黄金上周后半段的反弹力度明显较强。从本月7日之高点到11日之低点做一斐波那契回调线可发现，目前的向上修正幅度已经超过38.2%，50%回撤阻力位1293美元目前成为短线阻力，14日已经测试了一次该位置，没有获得上破，再网上看就是1300附近的61.8%回撤阻力位，同时整数关口也具有一定的效用。下方可关注支撑位1276和1261两个位置。

　　现货白银明显呈现了明显的弱势，从日线图上来看，主要是交投比较清淡所造成的，之前一个交易日的波幅便能说明问题，其26个点(0.26美元)的波幅明显低于5日平均的40个点和20日平均的46个点，boll(20,2)依然呈现了张开的态势，中轨继续向下低头。短期阻力见于20.85和21.0-21.3两个位置，支撑见于20.4附近。

　　世元分析师：沈汇川