笔者对昨天欧洲央行(ECB)议息的结果不感到意外，欧元区整体物价按年升幅急降，令其陷入通缩的风险增加，进一步放宽货币政策只是时间问题。投资者或会怪责德拉吉近期并无暗示央行会减息，但实际上，自欧债危机爆发以来，ECB从未表示过会退市，反而在5月22日美联储主席伯南克暗示收水后，被问到ECB会否同样准备采取退市行动时，德拉吉亦明确表示，欧元区低利率环境仍会维持一后段较长的时间，可见ECB早已准随时采取行动。
ECB在本次货币政策会议后将指标回购利率从0.5厘降至0.25厘后，传统调整货币政策工具可用的空间已不多，当利率降至零后便要采取其他非常规措施以调整货币政策。欧债危机自2010年爆发以来，欧元区主权国家债券持续受压，债息不断攀升，为维护欧元体系不致崩溃，ECB在去年8月2日宣布推出OMT(直接货币交易)措施，并于9月6日正式运作，借此，ECB可在二级市场买入成员国债券以稳定债市，ECB行长德拉吉更表示会采取任何措施以稳定欧元体系。
宣布推出OMT后果然见效，意大利及西班牙债息在8月份分别下跌了100及50个基点，到今年5月初，两国的10年期债息较去年8月初分别下跌了约250个基点及300基点。故此，一旦传统货币政策失去作用，ECB必会利率OMT作出量化宽松货币政策的工具。虽说市场普遍预期ECB昨天不会减息，但利率市场反映市场预期ECB指标利率在明年第三季度之前仍会维持在0.25厘，至于欧元汇率，市场预期欧元兑美元将于明年第二季度跌至1.30，明年第四季度将会跌至1.28。
慎防就业数据反高潮
昨天欧元兑美元低见1.3294后回稳并反弹至1.34边缘徘徊。从日线图上看，昨天所做的低位刚好是7月9日至10月25日升浪的50%调整目标，故重上1.34只视为技术性反弹，后市主要阻力还看1.3560，在汇价明显守稳该位之前，欧元兑美元的下跌趋势未变。今天美国劳工部将会公布10月份就业数据，市场预期整体非农业就业职位将会增加12万个，低于9月份的14.8万个，失业率预期回升至7.3%，数据差是意料之内，但须提防再次出现反高潮，略胜预期的数据将会推动美元汇价进一步走强，尤其是美国第三季度GDP以年率计增长2.8%，远比预期的2%为佳，如此再次令投资者对美联储退市的预期升温。因此，投资者不妨等待欧元兑美元反弹至1.35附近趁高部署中期抛售，短中线以日线图汇价收高于1.3530及1.3625止损，采取逢高抛售策略，维持下跌目标1.3040及1.2870。
就业数据公布前宜观望
金价昨天大幅波动，最初受到ECB宣布减息的刺激一度升至1325美元(未及目标1330)，其后再受到美国商务部公布的第三季度GDP按年大幅增长2.8%的影响而急跌并曾失守1300美元，低见1296美元，最终仍返回1307美元收市，维持近日守稳在1305美元以上收市的有利形态。然而，在预期美国公布偏差的10月份就业数据之前，主要货币兑美元未见进一步上升，而金价亦仅维持在1308美元，加上昨天金价在日线图上以关键转向下跌收市，令其最终失守1300美元的可能性大增，建议待金价大幅反弹至1320至1325美元才抛售，但必须在美国公布就业数据后才作部署。白银仍维持在21.65美元水平徘徊，在美国就业数据公布前亦不宜进场，进取者可尝试低买，但必须在数据公布前离场。
