被称为“末日博士”的麦嘉华近日号召投资者买入黄金，因为价格即将出现触底反弹。今年以来黄金已经下跌了19%，而对全球经济复苏的预期，导致投资者从黄金交易所交易基金(ETF)中撤资，ETP黄金持仓量今年的每一个月均呈现下降趋势。

　　麦嘉华表示，自2011年9月1921美元每盎司的峰值以来，黄金价格一直在下行，市场情绪悲观。特别是来自中国市场的看跌情绪是黄金价格下行的主要因素，而黄金价格“可能已经触底”，一些黄金矿业股已做好了准备。

　　麦嘉华认为，一些国家正在积累黄金，尤其是中国。他预计中国今年的黄金需求达2600吨，将超过年产量，黄金价格正在筑底，可能会触底反弹。他称，黄金矿业股也并不昂贵，尽管许多黄金勘探公司无法生存。如果买入黄金矿业股，寻求那些已经筹集资本或者拥有充足储备的公司，未来几年金价没有回升，这些公司也能存活下来。

　　巴克莱银行的最新报告也表示，目前亚洲实物金需求已有明显改善的迹象，但如果金价还想继续上涨就需要现货市场上更为强势的买盘。该行指出，近期COMEX黄金未平仓合约出现一些全新的多单流入，触及8月中旬来的最高水平，同时10月22日黄金ETP持仓增加6.4吨，为1月来最大单日流入量，事实上近期金价强势的表现正是由于投资者情绪开始逐渐转好。

　　但是，这份报告也强调，如果未来实物金需求强势的表现不能延续，预计金价将出现回落。相比今年4月份，目前上海黄金交易所期金的交易量已明显走低。同时印度方面因受到进口管制，即便迎来黄金消费旺季，该地区的实物金需求并未出现空前高涨的局面。

　　中国社会科学院金融重点实验室主任、华泰证券首席经济学家刘煜辉(微博认为，黄金的方向还要看实际利率走势。当前实际利率无非两种场景：要么收入增长预期强，要么价格下降预期强。

　　刘煜辉表示，6月份之前，黄金下跌，主要是前者。美国经济复苏强劲乐观预期推动美债收益率上行，而通胀预期不强甚至下行，与中国经济减速相对应，拉升了实际利率。7月份开始了黄金的一波反弹，主要是美国经济不及预期，更关键的是中国短期重新投资，加码稳增长，带动全球通胀预期快速反弹，如此背景下，实际利率出现下行。9月份之后，黄金重新下跌，这和中国经济反弹的强度逐步被证伪及不可持续有关，实际利率重新恢复上升。“当前由于中国经济短期不可能主动推动减速，美国经济上行动能也不可能短期加强，黄金短期内估计难有大的方向。”

　　作者：魏书光