简介：房企再融资开闸预期不断升温，虽然证监会一直强调口径无变化，但越来越多的房企公布再融资预案则是不争的事实。一方面，一旦房企再融资开闸，意味着他们将有更充足的资金拿地，很可能为楼市、土地市场再添一把火；另一方面，放开房企再融资，也被认为是调控“去行政化”的一个开始，真正让市场决定楼市走向。“往东还是往西”，答案也许很快就会揭开。
再融资风潮
继新湖中宝于8月1日推出近三年来首个房企再融资方案以后，9月16日，停牌逾一个月的招商地产正式公布了资产注入及募集配套资金预案，总交易额近65亿元，成为当下上市房企最大的再融资计划。相比此前大多数房企发布的再融资方案，招商地产此次采取了大股东注资和非公开发行股份相结合的方式。
除了新湖中宝和招商地产之外，越来越多的房企陆续公布自己的再融资预案。7月份以来，包括宋都股份、金丰投资、广宇发展、迪马股份、华夏幸福、莱茵置业等多家房地产股都出现了停牌的情况，被认为是新一轮房企再融资潮流的前奏。据统计，目前已有32家房地产公司公布了再融资预案，计划融资额合计达到746.7亿元。其中股权融资542.2亿元，债权融资204.5亿元。
对于房企再融资重新开闸的猜测，证监会一直强调，目前对房地产企业再融资、A股IPO重启的口径并无变化。“不过连续出现房企发布再融资预案，势必获得了某种政策层面的暗示或者默许，不可能是房企单方面的行为。”一位房地产市场观察人士对新金融记者表示。
申银万国分析师表示，放开再融资将对房地产企业获取资金形成实质利好。长期来看，再融资放开有利于优势企业的长期发展，进而提高行业集中度，龙头和优质成长企业的估值有望得到修复。“再融资如果重启，市场会对债券、股票有一定的热情，会有很多投资人对地产类的股票或地产类的债券有相当兴趣。但是这个热情能持续多久，还要看市场的情况。”瑞银证券董事总经理、瑞银投资银行中国区主席赵驹表示。
调控市场化信号
对于再融资可能重启，不少人认为是调控“去行政化”的重要标志之一。自2010年初，监管层正式宣布暂停批准房地产企业上市、再融资和重大资产重组之后，房地产企业在A股的融资平台基本被堵死，海外上市、发债、私募、信托等融资平台成为房企们融资的选择。
而在融资渠道多元化的同时，那些与资本市场相比成本也更高的渠道，使得房企的融资成本大幅攀升，10%甚至更高的融资成本屡见不鲜。最终这些成本又被转移到房价上，由买房人承担。原本是为抑制高地价、高房价而终止的房企再融资，在一定程度上却增加了房价的成本。
交银施罗德的分析认为，从压需求转向增供给，从行政化手段转换为市场化手段，而融资放开仅仅是个开始。房企直接从资本市场融资，相比其他融资渠道成本要低得多，有利于龙头房企发展。“再融资放开是国家在鼓励房企兼并，上市企业的融资渠道多元化，竞争力的提高，实际上，是符合国家对于房企市场的调控意图的。”知名财经评论员叶檀公开表示。
中房信研究总监薛建雄表示，并不是所有房企都能够获得再融资机会的。“目前主要是向涉及保障房、旧城改造、棚户区改造等业务的公司倾斜，因为他们符合国家产业政策导向。其次，符合刚性置业需求，能缓解目前市场供不应求态势的公司也很有可能得到放行。”薛建雄表示。
争议再融资
不过再融资重启，与当下土地市场热潮结合在一起，又让其充满了争议。北京、上海、广州、天津近期相继出现总价、单价地王，再融资势必使房企在土地市场的拿地资金更加充裕，房企争相发布再融资预案，很大程度上是为了抓住本轮发展机遇，尽可能地夺得土地储备，为下一轮发展打基础。而其导致的结果，就是地价上涨逐渐向楼市传导，使得楼市出现量价齐涨的局面。
央行日前发布的报告显示，第三季度67.6%的居民认为目前房价“高，难以接受”，比上季增加0.9个百分点，其中一线城市居民认为房价高的比例高达77%。在日前召开的部分地区和城市房地产用地管理和调控座谈会上，国土部副部长胡存智表示，要坚持均衡供地，多措并举，消除地价异常信号，主动作为、引导预期，确保第四季度土地市场平稳健康运行。在这个有着北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州、鄂尔多斯等13个省份16个城市的国土资源主管部门负责人参加的会议上，国土部在“地王”频出的情况下，再次释放调控从紧信号。
证监会新闻发言人近日强调，坚决贯彻房地产调控国五条政策，涉及居民住房项目的房地产企业再融资仍然被严格限制。这种表态，显然与当下复杂的调控环境，地价、房价的上涨压力相关。
