美联储的一举一动无疑成为了左右贵金属价格的核心力量，上周，美联储结束了9月货币政策会议，此前市场普遍预计美联储将在本次会议开始削减QE规模。但令市场颇感意外的是，在随后公布的利率决策声明中，美联储宣布维持每月850亿美元购债规模不变，令市场大跌眼镜。
伯南克称将继续保持高度宽松货币政策，并无缩减QE的既定时间表。贵金属市场受此提振大幅走高。一扫此前普遍看空的阴霾，白银当日逆转，上涨5.48%，然而美联储官员布拉德随后称，10月可能缩减QE，这一表态又使得白银价格重挫5.6%。短短三日，上演了一轮过山车行情。
由于9月30日是美国财政年度结束以及临时开支授权到期日，从9月中旬到11月中旬，调整债务上限将不可避免地成为市场炒作的头等大事，投资者目光聚焦点将再次回到美国财政问题上。在9月缩减QE预期落空和美国政府债务触及上限等多重利好因素叠加下,利多贵金属市场将是大概率事件，白银有望再次冲击25美金关口，形成一波短期做多行情。原因有以下四点：
一.虽然美联储官员布拉德表示10月存在缩减QE的可能，但他称这将取决于经济数据的实质性改善。而美联储在决策申明中强调，需进一步观察美国经济的表现，希望在开始缩减QE规模前看到更多经济增长的迹象，在美国就业市场大幅改善之前，美联储将维持现有货币政策刺激力度。短期内支撑白银上涨。
二.现任美联储主席伯南克离任在即，此前两大热门人选之一的萨默斯宣布退选，现任副主席耶伦是最有可能成为下一任美联储主席的人选，而此前耶伦一直致力于推动继续实施QE政策。
三.一旦美国联邦政府因财政危机停摆，大部分政府雇员都将暂时回家待业。中小企业管理局关门，使得吸引大量就业的中小企业，因无法按时获得贷款资金，业务活动将受到全面冲击，打击美国就业市场，这意味着10月份的美国非农就业人数增幅将会因此受到重挫，使得美联储衡量QE政策前景的就业指标再度发生扭曲，提振白银走势。
四.美国财政危机如不能有效解决，将政府推向债务违约的边缘，破坏美国政府信用，美元将大幅贬值，并使市场陷入恐慌。推升黄金白银贵金属避险地位。
因此，贵金属是应对美国债务问题较好的投资标的，美国债务上限谈判一旦有不确定性出现，对美元的走势会形成压力，出现震荡下行，贵金属会因美元的承压而短期上涨。从前两次债务上限问题的谈判过程来看，虽然美国政府最终都如愿提高了债务上限，但谈判过程表现曲折，其中往往会出现较为明显的投资机会，白银投资者可以重点把握逢低做多的机会。
之江贵金属经营有限公司
分析师：吴俊
