建议把握政策热点引发的投资机会

　　9月最引人担忧的资金面好于预期，机构资金借道蓝筹ETF入市迹象初现。与此同时，偏股型基金打开了加仓空间，后市弹性增大。展望A股后市，短期政策面、基本面和资金面及市场情绪仍偏向乐观，基金等机构投资者认为，可以积极把握由政策热点引发的主题投资机会。

　　股基加仓空间打开

　　根据长城证券基金仓位监测模型测算，截至9月18日，基金整体持股仓位已经降至83.0%，这意味着，基金存在一定的加仓空间。

　　业内人士指出，基金仓位下降一般有两个原因，一是因为大资金进行申购，另一方面则是基金主动减仓。事实上，如果单从ETF的申赎动向来看，素有机构资金风向标的蓝筹ETF终于获得大资金青睐。上周ETF份额终结了连续九周遭遇净赎回的尴尬境遇，获得近5亿份的净申购。

　　3只ETF基金净申购超过1亿份，而这3只ETF都具备明显的蓝筹风格。其中，金融行业占比高的华夏上证50 ETF获得3.54亿份的净申购，这是上周净申购最大的一只基金，9月18日的规模已经达到了124.11亿份。此外，华泰柏瑞沪深300ETF净申购为2.22亿份，交银180治理ETF也增加了1亿份。

　　虽然有29只ETF在上周遭遇净赎回，但其中19只ETF的净赎回份额在1000万份以下，单只ETF的净赎回量普遍偏小。

　　此外，据长城证券研究所测算，截至9月18日的数据，基金整体持股仓位83.0%，与上一期测算结果相比减仓1.9个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，主动减仓幅度约为1.9个百分点。其中，股票型基金整体仓位87.3%，下降2.2个百分点，主动减仓2.2个百分点，混合型基金整体仓位76.5%，下降1.6个百分点，主动减仓1.5个百分点。

　　值得注意的是，从基金仓位分布结构来看，仓位低于70%的基金数量占比上升幅度较大。相比之前一周，仓位低于70%的基金数量占比已经达到了21.0%，增加6.2个百分点。而高仓位的基金数量则有所减少，其中，仓位高于90%的基金数量占比32.2%，减少0.2个百分点，仓位在80%至90%之间的基金数量占比27.9%，减少3.0个百分点，仓位在70%至80%之间的基金数量占比18.8%，减少3.0个百分点。

　　聚焦政策红利主线

　　展望A股后市，短期政策面、基本面和资金面及市场情绪仍偏向乐观。基金等机构投资者认为，可以积极把握金融改革主题及超跌周期品反弹机会。

　　“从今年以来的一系列经济政策来看，结构转型应该是今后不断提及的话题，而节能环保、电子信息消费、文化产业发展、城镇化建设、农业现代化、医疗体制改革等都将成为三中全会的重要看点，可适当关注相关行业。”

　　具体到行业个股选择上，国投瑞银基金经理马少章较为看好的品种包括，日常消费品、新进基药大品种及创新药、受益于智慧城市建设的安防行业、受益于智能电网和配网自动化建设的电力设备、受益于能源结构调整的天然气产业，以及新兴消费电子等。

　　大成基金首席策略宏观研究员李冒余认为，在三中全会召开之前，行情演绎主要还是集中在经济转型和改革深化主题，只是这类主题由之前的新兴行业向传统行业演化。