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国投瑞银:离离暑云散 低处纳百川
浙江在线衢州频道 时间: 2013-08-26 14:11:18
  处暑,乃二十四节气中第14个节气,约为每年8月23日左右,此时太阳将到达黄经150°。《月令七十二候集解》说:“处,去也,暑气至此而止矣。”其中,“处”即终止的意思,处暑表示炎热即将过去。诗句中“暑气至此无,凉风始光顾”描写的就是这一节气的气候特征。处暑过后,清爽的凉风取代了酷暑的燥热,气温不冷不热,使人感觉到惬意舒畅。

  当前,我国宏观经济面经历炎炎炙烤后,终于迎来袅袅“清风”。一方面,政府“稳增长”措施接连出台,政策取向稍趋积极。另一方面,从近期公布的7月份主要宏观数据来看,一系列稳增长政策已渐显成效,工业生产增速超预期反弹,PPI同比跌幅进一步收窄,PMI反季回升,投资和消费持稳,进口增速转正,均传递出经济触底企稳的信号。

  随着经济前景转趋乐观,一些低估值的蓝筹板块也更加彰显其投资价值。作为经典蓝筹指数的代表,沪深300金融地产指数以逼近8年估值低位的超强吸引力获得市场瞩目。从估值水平看,据WIND统计,截至2013年7月末,沪深300金融地产指数的市盈率仅为6.41倍,已是2005年以来的低位,自2005年1月底至2013年7月底的月度历史平均市盈率为19.91倍;与此同时,该指数的市净率仅为1.16倍,自2005年1月底至2013年7月底的月度历史平均市净率为2.63倍。

  洞悉低估值蓝筹财富效应的基金公司也在相关指数化产品上抢得先机,如首只追踪沪深300金融地产指数的ETF产品——国投瑞银沪深300金融地产ETF就将于8月28日至9月11日期间公开发行。除了市场周知的“低估值蓝筹”概念外,该ETF产品相较普通指数化投资工具还具备另外“两低”优势。首先,该ETF产品的费用更低廉。一般指基管理费为1.0%左右,而该ETF产品管理费为0.6%;指基的托管费多在0.15%-0.22%,该ETF产品托管费为0.13%。其次,ETF产品的跟踪误差也更低,这是因为一方面实物申赎机制对投资组合不会产生冲击;另一方面,相对于普通指数基金,ETF不再有5%的最低现金持有比例要求,统计现有ETF基金,股票仓位多在99%以上。该基金合同规定的指数年化跟踪误差不得超过2%,而国投瑞银基金[微博]旗下2012年有全年运作数据的4只指数基金年化跟踪误差均小于1.5%。

  离离暑云散,低处纳百川。国投瑞银基金认为,随着宏观经济增速持续回落,三季度末政府政策托底的力度有望加大,宏观经济小幅企稳将会改善投资者的悲观预期,金融行业尤其是银行业资产质量的压力缓解,有利于行业恢复性上涨;制度创新将带来证券、保险的盈利回升;而下半年政策放松也将带来房地产销售的好转。当前经济环境下,提前布局金融地产等蓝筹股将帮助投资者分享经济好转带来的投资机遇。

来源: 上海证券报 作者: 编辑: 单春盈
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