昨日沪深两市高开高走，权重板块集体爆发，大盘成交量明显放大，煤炭、有色等周期类个股表现最为抢眼。8月以来A股稳步上涨，是否反弹来临？对此，安信证券首席分析师程定华近日在研报中表示，鉴于货币政策即使宽松但可持续性也不强，同时即使在本轮政府投资和房地产行业的景气高点，都没有看到总需求和总供应的平衡，也没有看到企业盈利能力的改善，这意味着周期性行业的趋势性机会并没有来临。
收复2100超跌股补涨
在工业、投资、出口和PPI等利好消息的带动下，昨日沪指收复2100点关口。沪深两市高开高走，成交量放大明显，沪指反弹逼近60日均线，最终报收2101.28点，沪市成交金额为1165亿元。板块方面，持续低迷的煤炭、有色、金融、地产等周期性板块大幅上涨，传媒、科技等此前强势题材股逆势调整，创业板指盘中一度跌幅超2%，市场风格悄然转换。
在昨日的反弹行情中，周期性、超跌个股表现较为突出。其中，煤炭股集体爆发，板块整体涨幅达到7%，个股全线上扬。截至收盘，山煤国际(600546)、安源煤业(600397)等14股涨停。另外，有色金属、钢铁个股涨幅也紧跟煤炭股之后，常铝股份(002160)、东方锆业(002167)也报收涨停。
信达证券8月12日发布煤炭行业日报称，近期在钢价反弹的带动下，炼焦煤价格有企稳回升的迹象，沿海煤炭运价连续大幅上涨。目前钢铁产量居高，库存却同比下降，这正说明了钢材需求出现了好转。国务院近期一系列决策部署都表明，铁路投资及城镇化建设将成为下半年乃至今后较长时期内国家投资的重点。铁路投资和城镇化首先将提振钢材需求，而炼焦煤的最大下游正是钢铁行业，钢材需求的推动将进一步提升炼焦煤需求，并推高炼焦煤价格。
而有色板块的走强以补涨的因素居多。近几个月，由于投资者担心全球最大金属消费国中国的经济情况，导致大宗商品价格持续走低。而本月初至今，LME铜铅锌镍涨幅均已超过2个月高点，LME锡更是逼近四个月高点。
程定华：周期性行业机会并未到
8月以来A股市场稳步上涨，不少专业人士也发表了对后市的看法。安信证券首席策略分析师程定华博士近日发布研报，称近期市场波动较大，由于每周出台的政策都不下三个，对政策解读的不同导致市场情绪极不稳定。预计8月市场区间波动概率较大，周期性行业的趋势性机会并没有来临。
程定华认为，近期全国展开落实到乡一级的大范围审计、央行的逆回购操作、政府扩大基础设施建设以稳定经济增长的规划都在不同程度上搅乱了市场对于政策的预期。按照政府的规划，出现投资调整的项目包括棚户区改造、铁路、城市管网建设、电网智能化和配电网建设、4G、光伏和环保。根据安信的估算，这些行业新增投资的增量今年下半年可能不超过2500亿元。
程定华还表示，如果下一个季度的政策组合为积极财政政策和适度宽松的货币政策，预期铁路、电网智能化和配电网建设、城市管网改造、水泥、新能源等行业可能具有题材炒作价值。鉴于货币政策即使宽松，可持续性也不强，同时即使在本轮政府投资和房地产行业的景气高点，都没有看到总需求和总供应的平衡，也没有看到企业盈利能力的改善，这意味着周期性行业的趋势性机会并没有来临。
今年2月底，程定华与私募一哥徐翔讨论2013年A股走势、宏观经济判断的午餐会录音记录被曝光，录音记录中程定华对市场的准确判断，令其在投资圈内人气飙升。程定华认为，2月下旬应减仓，5、6月份是决定胜负的时候。如果出现弱复苏，则2到3月份已经是高点；如果出现强复苏，5到6月份会有第二波行情，但来得快去得也快。2月下旬以来，A股一路调整，程定华显然踩对了市场节拍。
