苏宁云商(002024)：高管增持彰显信心，转型期阵痛仍将持续
公司公告称，副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜、副总裁任峻基于对本公司发展前景的强烈信心，于2013年7月15日通过深圳证券交易所系统合计增持本公司股份5,451,847股，占公司股份总额的0.074%，增持均价为5.29元，增持总金额为2,884.39万元。
评论：
1、高管增持体现了对公司未来发展的信心
本次公司高管增持是继第二大股东苏宁电器集团有限公司增持后(2013年6月19日至2013年6月27日期间，通过深圳证券交易所系统合计增持公司股份36,722,813股，占公司股份总额的0.5%，增持总金额为18,281.46万元，增持均价为4.98元)，再次集体增持，体现了管理层和股东对公司未来发展前景的强烈信心。公司今年6月开始推行“线上线下同价”策略，加大了对苏宁易购的支持力度，下一步将逐渐开放易购平台，吸引第三方入驻，提升商品丰富度，争取成为大型综合类电商。
2、公司转型期阵痛仍将持续
公司转型期间业绩压力大，主要受三方面的因素影响：宏观经济下行，实体门店同店增长放缓及电商业务的战略亏损。后面两个因素将导致未来公司毛利率进一步下滑，尤其是推行线上线下同价策略后，业绩下滑压力加大。目前公司的策略是通过低价竞争提高市场份额及收入水平。市场关注的重点应该是其易购经营能力的提升而非短期业绩。
3、未来发展重点在于门店转型及网购业务发展
公司实体门店将继续进行调整，关闭一些业绩较差的门店，增加超级店的占比，提升实体门店的经营效率。12年公司线上业务实现销售收入152.16亿元(含税)，同比增长157.9%，增速还算不错。今年公司将加快开放平台的建设。目前易购品类布局日趋完善，但离打造集全产品交易平台、供应链服务平台、物流平台、金融平台为一体的目标仍有差距。当前网购增量在B2C类，在B2C电商企业中，我们更看好平台类的供应链服务商，网购中能够赚钱的商品是不容易比价，数量众多，单品类总销售不大的长尾商品，而对单个企业来说，很难在各个品类经营中都占有优势，只有以开放平台的方式，才能有效的整合社会资源，做大而全的电商，以满足消费者一站式购买的需求。在与天猫、京东的竞争中，易购在资金、信息及物流上都具有先天优势，但目前与天猫、京东的差距依然很大，后期仍需发力。(招商证券)
