上月美国议息会议结束，虽然会议决定维持现有利率不变，但是美联储公布美国退出量化宽松细节条件。因此，全球资本市场对美国提前退出量化宽松政策预期再一次增强，受此影响全球资本市场经历了大幅波动。当日除美元指数外全部资本市场纷纷走低。今日凌晨，美国再次对未来宏观政策做出修正说明。而在之后的美联储讲话中，伯老也一反鹰派常态，以安抚市场奠定了讲话基调。受此影响，黄金迅速回转上升，而天通银更是跳空高开。
上次议息会议结束后，美国经济数据不断示好。7月1日公布的美国6月ISM制造业指数高于预期0.8达到50.9；周三美国6月ADP就业人数变化高于预期17.5%，周五公布的六月美国非农指数再次向好，高于预期18.2%。同时，自议息会议结束以来，道琼工业指数，纳斯达克指数，标准普尔指数，美元指数均连续三周上涨。照此形势发展，美国退出货币宽松政策指日可待。而与此形成鲜明对比的是回暖滞后的全球经济。上周，英国央行和欧洲央行先后宣称将维持宽松的货币政策；同时，欧洲央行推出施行负利率的可能性，由此可见，欧洲央行对短期内欧洲经济向好并没有足够信心。至于之后报出的希腊这个“问题儿童”仍然依靠别国援助，葡萄牙政治屡陷动荡，而昨日标普又将意大利国别风险评级降至BBB，并且未来展望为负；欧洲央行也确实难以找到建立信心的理由。另一方面，亚洲经济也显冷淡，本月公布的中国PMI指数为53.9低于预期，日本消费者信心指数为44.3也低于预期。尽管日本本月利率政策尚未公布，但是就现有形势而言，日本对货币政策缩紧的可能性微乎其微。
在经济全球化如此普遍的今天，单边经济并不再是国家发展的最快、最好方式。而面对如此萎靡不振世界经济，笔者认为，美联储不能置其他国家于不顾，单方面继续高走政策缩紧之路。在6月18-19日议息会议中，美联储表示“自4月会议以来获得的信息显示今年经济一直在温和扩张，但近几个月就业成长已经放缓,失业率仍居高不下，家庭支出增速较今年稍早有所放缓.尽管楼市有一些改善迹象,但仍承压。”从讲话中可以看出，尽管美国经济回暖，但是经济增长速率仍然令美联储担忧。同时，6月份美国失业率也略高出预期，因此美联储也并非就此可以高枕无忧。
在6月份议息会议结束以后，面对债券市场的大跌，美联储不断有官员放出“市场对美联储决议过度解读，美国短期内购债计划不减”的风声。由此可见，市场动向才是货币政策的指南针。其实，联邦公开市场委员会在六月已经表示出对全球经济的担忧。他们表示“全球金融市场的紧张局面的继续对经济前景构成严重下档风险”。面对7月初新增各种世界经济问题。伯南克的再次讲话只能以安抚市场，提振经济为主。
对于黄金市场，经历两周的震荡下挫，前期利空消息已逐渐出清。市场对于金价的公认区间也已形成。即便非农利空消息的出现，也并没有使空方再次将金价打压至前期低点1180美元/盎司之下。相反，在非农后的本周前两个交易日，即便在美元指数上升的情况下，黄金依然逆势上涨，回归区间之内。由此可见，黄金空方已现乏力。在全球经济普遍弱势的背景之下，金银市场会再次回暖。
世元金行张冠宇
