天盛研究部行情回顾：
现货黄金上周五(7月5日)收盘于1222.88美元/盎司，盘中最高价1250.57美元/盎司，最低价1208.07美元/盎司。现货白银(天通银)上周五(7月5日)收盘于3748元/千克，盘中最高价3897元/千克，最低价3718元/千克。
基本面分析：
美国6月非农就业人口超预期增加19.5万，失业率持稳7.6%美国劳工部上周五(7月5日)公布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加19.5万人，增幅超出市场预期16.5万人，失业率持稳于7.6%。与此同时，4月和5月的非农就业人口被大幅修正，经修正后这两个月的非农就业人数较初步数据多增加7万人；5月上修为增加19.5万人，初值为增加17.5万人；4月上修为增加19.9万人，初值为增加14.9万人。同时，美国6月失业率为7.6%，与5月持平，预期为降至7.5%。6月私营部门就业+20.2万人，预期+17.5万人。6月制造业就业-0.6万人，预期保持不变。6月平均时薪月率+0.4%，预期+0.2%；年率+2.2%，预期+1.9%。6月平均每周工时34.5小时，预期34.5小时。6月劳动力参与率63.5%，5月为63.4%。加拿大6月Ivey季调后PMI降至55.3，表明采购活动放缓上周五(7月5日)公布Ivey采购经理人指数(PMI)的数据显示，加拿大6月采购活动速度放缓。加拿大6月Ivey季调后PMI降至55.3，低于预期的57.0，前值为63.1。该指数高于50表明采购活动扩张。6月就业分项指数为49.9，表明就业情况不及5月；库存指数为51.6，表明库存高于5月；物价指数为59.0，表明物价高于5月；供应商交货指数为39.8，表明供应商交货较5月放慢。加拿大6月Ivey未季调PMI降至56.6，前值为70.8。
日本5月未季调经常帐盈余5407亿日元，年率增长58.1%日本财务省今日公布数据显示，5月经常帐盈余较上年同期增加58.1%，表明出口逐步复苏以及海外投资丰厚获利有助改善日本的收支状况。具体数据显示，日本5月未季调经常帐年率增长58.1%，预期增长77.9%，前值增长100.8%。日本5月未季调经常帐盈余5407亿日元，为2010年以来首次录得连续第二个盈余，预期盈余6043亿日元，前值盈余7500亿日元。日本5月经季节调整后经常帐盈余6233亿日元，前值盈余8527亿日元。
靓丽非农增强退出QE预期，美联储或分五步走非农就业数据强劲显示美国就业市场的稳步复苏，这意味着美联储最早于2014年9月收紧刺激政策的可能性已不再仅仅是空谈，同时美联储将在未来不久上调利率的预期亦显著升温。对于美联储退出宽松货币政策的步骤和时间表，鉴于美国就业改善的进程和经济复苏的走势，美联储退出宽松货币政策的进程最终可能分五步。
第一步，减少每月的资产购进量。美联储将在今年第四季度开始启动减少购买机构债，2014年年中停止量化宽松。
第二步，采取反向扭转操作。今年下半年或者明年年初，美联储在确定经济仍保持较好走势之后，可能采用反向扭转操作，即减持长期债券的同时，增持短期债券。
第三步，从金融市场回笼资金。随着经济持续好转，美联储将交替采取定期存款工具、回购、逆回购协议来掌握回收流动性的期限和节奏，更好地调节金融市场的流动性。如美联储可能发行针对商业银行的“定期存款凭证”，使银行的超额准备长期化、定期化，减少市场资金流动性。
第四步，逐步提高基准利率。目前，美国银行体系有大量的准备金，联邦基金交易市场已明显萎缩，联邦基金利率调整难以影响短期利率的走势。因此，短期内超额准备金利率将取代联邦基金利率成为美联储的政策利率。美联储将首先提高超额准备金利率，然后，再谨慎地提高联邦基金利率。
第五步，逐渐实现美联储资产负债表正常化。目前，美联储总资产超过3万亿美元，创历史新高，资产结构也由危机前的短期、中期国债为主转变成为长期国债、抵押支持证券(MBS)和联邦机构债为主。资产负债表正常化是美联储的长期目标，在缩减资产负债规模的同时，美联储也将对资产负债表结构进行调整。
全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust周一(7月8日)监测的黄金ETFs数据显示，上周五(7月5日)黄金持仓量减少2.7吨，至961.99吨。全球最大的iShares Silver Trust周一(7月8日)数据显示，上周五(7月5日)白银持有量增加90.04吨，至10051.46吨，当日白银持有总价值约为62.43亿美元。
今日关注：
13：45瑞士6月季调后失业率
14：00德国5月季调后贸易帐
18：00德国5月季调后工业产出月率
20：30加拿大5月营建许可月率
技术分析：
现货白银：
上周白银价格总体上呈现出高开低走之势，全周大部分时间基本上维持在3820之上运行，盘中整走势较强，以待调整充分后伺机选择方向，但这种盘整走势一直维持到周五的非农数据出台，才打破了这种强势盘整的格局，由于美国公布的非农数据显示，其数据好于大幅好于预期，说明美国经济复苏的步伐正在迅速加快，从而利空贵金属(白银)市场，周五20:30分钟左右盘中出现快速的下跌走势，且这种下跌走势持续在盘中“发酵”，白银价格进一步下行，最终以较低价格收市。白银价格全周在5周均线之下运行，其调整意味较浓，投资者要关注5周均线对其影响。在周线上已经出现三连阴的走势，白银价格可能继续下行，再次考验3620附近的支撑。本周可能延续上周的调整格局继续下行。从而探明其低点后有小幅的反弹走势出现。
本周关注的区间，首先，3770-3790和3830-3850附近，这是本周较重的阻力区间，若本周能够成功对其成功突破，白银价格下跌趋势会被“扼杀”，由于现在的价格已经处在价值发现区间，可能出现较强反弹走势。其次，3620-3660附近，这是近几日的低点，也是多方防守的最后阵地，最为最后的希望，多方可能会在这里进行“死守”，白银市场可能会出现二次探底走势，若在区间获得支撑后，白银价格可能会以缓慢震荡上涨的势头展开。今日早盘出现冲高回落走势，足以证明白银价格处在小幅下跌之中，交易策略上应以逢高做空的策略为主。由于上周五的走势较弱，今日可能延续其弱势盘整走势，投资者关注3720附近的支撑力度，这也是今日盘整的支撑位，若白盘成功跌破后继续下行，会考验3660-3620之间支撑区，多方会在此区间做最后的“顽抗”。投资者重点关注。
操作建议：
1激进者3720附近择机轻多单，目标3750附近、3770-3785。止损位建仓后30个点。
2激进者3770-3785择机轻空单，目标3735附近。止损建仓后20个点。
3稳健者观望。
