【盘面综述】
今日早盘两市双双高开，沪指开报2006.19点，上涨0.09点，成交4.29亿元；深成指开报7852.63点，涨幅0.62%，成交5.48亿元。
盘面上，房地产、汽车、酒店旅游等板块上涨，煤炭、家具、医疗器械等板块下跌。
【重要消息】
解禁规模猛增、市场整体回暖、机构借道调仓，半年大宗交易首超千亿元；央行：推动资产证券化常规化发展；上周A股资金净流出145亿；万科上半年销售均价同比上涨逾一成；锂电技术获重大突破锂电池概念暴涨行情望延续。
【机构观点】
巨丰投顾(财苑)：
昨日早盘指数低开之后，在房地产的带动下，受到多重利好的锂电池概念以及3D打印概念、聚氨酯、卫星导航、仓储物流等二线概念股的走强，再加上券商、银行、煤炭、有色金属等止跌企稳，指数震荡上行，盘中突破了10日均线的束缚，再次向2000点发动冲击。临近尾市，银行、券商、有色金属、煤炭等加速上扬，指数一举突破2000点整数关口。
资金面紧张和基本面疲弱是导致近期A股市场大幅下跌的主要原因。在央行已经向部分金融机构提供流动性支持，以及市场利率也已出现明显回落的情况下，最近几个交易日的恐慌性下跌将告一段落。但是，信贷和货币增速持续下滑导致的流动性趋紧与基本面疲弱难获扭转对A股市场的负面影响还将继续维持一段时间。
巨丰投顾从市场的整体格局分析认为，随着近日指数在2000点附近面临巨大的压力，连续两个交易日出现调整。但是在这两日的调整中，包括中国石油、工商银行等大盘蓝筹积极扮演护盘角色，有理由相信指数下跌的空间有限，再次创出新低的概率很低。不过鉴于IPO启动以及本月中旬的经济数据公布仍将导致致使市场上涨暂时无太大动力，预计短期内指数仍将以2000点附近震荡运行。建议投资者在IPO未明确之前轻仓操作，保存实力为主。建议买入的品种主要包括中报预期大幅上涨，而且有高送转预期的七大产业个股。
【大盘分析】
6月罕见的调整之后，A股市场在技术性反弹后进入短期平衡格局，沪指在2000点上下折腾。我们认为，在投资者恐慌情绪退潮之后，短线多空达成弱平衡，存量资金在价值股、成长股及周期股上反复腾挪，操作周期出现明显缩短的特征。展望下一阶段，我们认为市场平衡将经受考验。短期看，海外开启的危机模式或将成为核心变量，并决定本轮A股反弹的最终高度。
近期海外市场大幅波动
埃及发生军事政变、葡萄牙出现政治危机、希腊重燃债务问题、巴西持续罢工，引发了能源市场、股票市场、外汇市场及债券市场的大幅波动。近期纽交所原油价格站上100美元大关，周三葡萄牙PSI指数最大跌幅高达8%，更令人印象深刻的是，巴西IBOVESPA指数年内最大跌幅已经达到30%。
与此同时，美联储的货币紧缩信号已经出现。美联储通过了巴塞尔协议三的表决，美国银行业从明年开始逐步采用更严厉的银行业资本金标准，以提高银行业的抗风险能力和给实体经济的输血能力。我们认为，美联储在为量化宽松政策的正式退出做准备，货币紧缩的信号已经出现。下一阶段，随着美国房价的持续回暖，就业数据的缓慢改善及消费者信心的转好，量化宽松退出的预期将得到进一步强化。
我们认为美元将持续走强。由于美国经济去杠杆的时间更早，量化宽松政策退出自然也早于欧洲国家及新兴市场，美元有望出现持续的升值。这是中长期的大故事。在美元指数的进一步走强之下，资金将会出现显著的流出效应，并伴随新兴经济体货币贬值及资产价格的显著调整，如1994年及1997年。
A股平衡格局或将打破
在海外市场波动及美元升势的共同作用下，人民币升值预期将开始弱化。从历史经验来看，一旦人民币贬值预期升温，A股市场的资金流出将会加剧，存量资金博弈的平衡将被打破，股指将承受非常显著的压力。
我们发现，美元兑人民币NDF(无本金交割远期外汇交易)指数一般领先于上证综指，NDF指数的阶段底部往往对应了上证综指的阶段顶部。以今年6月份的A股市场为例。5月下旬美元兑人民币NDF指数开始反弹，意味着人民币贬值预期出现。随着海外危机模式的开启，人民币贬值趋势得到进一步强化，资金出现流出迹象。数据显示，在6月下旬A股市场的四个暴跌交易日期间，QFII(合格境外机构投资者)净卖出14.4亿元，RQFII(人民币合格境外机构投资者)净卖出4.1亿元。
就目前来看，短期市场正处于平衡状态。在恐慌情绪退潮之后，市场视上证综指1849点为阶段性低点，资金在价值股、成长股及周期股上反复腾挪，操作的周期明显在缩短。未来市场平衡的打破将取决于以下两点：一是在正常的路径下，鉴于市场对央行的压力测试反应激烈，银行资产表外逐步表内化，国内流动性面临收缩，债务出现小范围的违约，并打破近期市场的平衡格局；二是在非正常的路径下，海外开启的危机模式导致人民币贬值预期强化，资金大幅流出进而打破近期A股市场的平衡状态。从时间上来看，我们认为第二种趋势的演变将是短期市场的核心变量，并决定本轮反弹的最终高度。 (作者单位：中原证券)
沪指纠缠2000点“1”时代不会久留
上证指数7月1日收于1995.24点，连续第6个交易日收盘陷入“1”时代，与去年12月前后跌落“1”时代的天数持平。近3个交易日，多空双方在2000点关口激烈争夺，周四收于2006.1点。
沪指何以重回“1”时代？从最近3次返“1”的时间节点看，说是“被吓退的”并不为过。但A股不是被吓大的，“1”时代终究不会久留。
近5年3次返“1”时代
第一次返“1”时代发生在2008年，在国际金融危机的大背景下，中国股市终于未能独善其身，于当年9月16日进入“1”时代，并在1个多月后的10月28日创下自6124点以来的最低点1664.93点。当年，投资者最大的抱怨是2008年国际金融危机没有吓倒危机发源地的美国股市，倒把A股指数从“6”字头吓到了“1”字头。可是，吓倒容易，爬起来很难。进入“1”时代后，经过了63个交易日的反复磨底，才于2009年2月3日重回“2”时代。事实也证明，只有当股指站上2000点，A股才摆脱了困境，并在随后形成一轮指数翻番的小牛市。
第二次返“1”时代发生在2012年，上证指数自5月8日从2451.57点开始向下拐头，之后绵绵阴跌。截至11月27日跌破2000点，沪指再次进入“1”时代。不到7个月时间，指数累计下跌460.4点，波段跌幅高达18.78%。沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元。按5月至11月份A股平均持股账户总数5600万户左右计算，人均亏损高达7.68万元。据当时媒体报道，是千亿解禁将A股吓回“1”时代：当年12月份股市迎来年内最大一波解禁潮，合计解禁市值达1809.29亿元，比11月份增加六成多，这无疑让机构吓破了胆，部分基金出现20%的减仓。事实上，上证指数从11月27日跌破2000点，到12月5日重返2000点，滞留在“1”时代的时间只有短短6个交易日。1949点成为“解放底”，随后一路反弹形成跨年度行情，至今年2月18日创下2444点阶段高点。
第三次返“1”时代即是今年6月。上证指数在6月24日收于1963.24点，再次跌入“1”时代。随后的25日沪指盘中创出4年多以来的低点1849.65点，击穿了1949点的“解放底”。这意味着经过半年的投资，投资者又迎来全面亏损。有资料显示，在今年上半年美国、日本等世界主要股市连创新高的情况下，A股投资者账户平均亏损达到了8.51万元。
A股不是被吓大的
其实，上证指数这次同样是被吓回“1”时代的，其原因除了解禁潮外，还多了个“钱荒”。数据显示，7月份沪深两市共有2695亿股限售股解禁，占全年总数的62%，解禁市值超过7000亿元，占全年解禁市值的35%，无论是解禁数量还是解禁市值，均创下了两年半以来新高。这些数字听起来够吓人的，可殊不知农业银行一家就占了解禁总量的96%，数量为2585.93亿股，市值高达6361亿元。去掉农业银行的解禁量，其实7月解禁市值并不算多。而所谓的“钱荒”，现在看来很大程度上只是央行的一次压力测试。
总之，A股被吓回“1”时代，主要是投资者信心缺失的原因。随着沪指重返2000点，市场人气也开始逐步恢复。此刻，国外又有媒体开始叫嚣所谓“全球投资者撤离中国股市”。可A股不是被吓大的。从央行数据看，我国外汇占款连续第6个月增加，虽然增幅回落，但资本总体仍呈流入态势；从QFII的情况来看，监管部门对QFII的审批速度明显加快，事实上，新增QFII机构总是成功抄底A股。
