造纸：关注具备估值安全边际荐5股
重点公司动态:1)东港股份:1、票据业务调结构,保障高毛利和稳定增长;2、IC卡主要竞争优势在市场,公司具有强大的营销网络,虽然目前仅中标建行,但是五大行招投标中公司排名均靠前,公司在济南、天津、上海都有研发团队,计划于北京、广州建立研发点,技术能力不断提升;3、下半年到明年金融机构第二轮发卡为公司业务突破点,大银行方面公司将逐步解决业绩和经验的问题,同时运用票据业务优势积极争取;小银行由于公司营销纵深,相较其他卡商已提前布局;2)齐峰股份(002521,股吧):1、全年业绩增长一是来自销量增长,二是来自毛利率提升。毛利率的提升主要受益于产品结构调整,高毛利产品增长较快;小部分受益原材料下降,目前木浆库存3个月用量,钛白粉1个月用量。此外公司销量增加,产能利用率提高,导致制造成本也有下降。2、我们预测13年约有2.5-3万吨的量增,去年投产5万吨新材料项目逐步产能释放,此外募投项目9月投产,全年预计约贡献1万吨增量。无纺壁纸原纸销量或翻倍,12年无纺壁纸销量是3000多吨,我们预测2013年销量将增至6000吨。
纸价持平、5月产量同环比下降:纸价长期维稳态势不变,除双胶纸微跌0.55%,其余各主要纸种价格持平。本周浆价普遍下跌,针叶浆微跌0.26%,阔叶浆微跌1.04%。国际浆价微涨,平均涨幅在0.1%;废纸反弹,美废上涨1.58%,日废上涨4.16%。从月度数据来看,针叶浆环比下跌1.52%,阔叶浆环比下跌1.55%。5月机制纸及纸板产量1012万吨,环比下降3.8%,同比下降1.2%,产销增长仍然低迷。
推荐东港股份、星辉车模(300043,股吧)、瑞贝卡、索菲亚(002572,股吧)、宜华木业(600978,股吧):近期关注智能卡业务逐步推进且具有估值安全边际的东港股份及下半年出口向好业绩改善预期较高的瑞贝卡。全年围绕成长性与品牌兼备这一投资主线,推荐细分行业及公司成长性优异的星辉车模;品牌建设与渠道扩张并举的索菲亚;较大程度受益于海外地产景气回升的宜华木业。(兴业证券)
