消费旺季来临美联储政策预期添变数
随着夏季美国用油需求旺季来临，油价受到支撑，但是美联储货币政策将为油价带来不确定性。而随着页岩油、页岩气的开采，全球整体原油资源增加，将长期打压国际油价
短期需求支撑上涨
在连续两个交易日下跌后，国际油价6月12日小幅反弹。纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨0.5美元，收于每桶95.88美元，涨幅为0.52%。7月交货的伦敦洲际交易所北海布伦特原油期货价格上涨0.53美元，收于每桶103.49美元，涨幅为0.51%。分析人士指出，油价反弹主要受到需求回升影响。
自5月27日开始，美国已经进入驾车旺季，也就是用油高峰期。
国泰君安期货分析师董丹丹指出，目前数据已经反映了部分旺季需求，美国当周汽油消费达到了去年8月份以来的新高。同时，沙特的发电用油量也有所增长。这些都是原油消费旺季已经启动的证据。
上海中期期货分析师李宙雷在接受《国际金融报》记者采访时表示，从季节性的规律来看，夏季的原油需求还在陆续启动，这将在一定程度上对油价形成支撑。另外，随着部分炼厂夏季检修的结束，对原油的采购也将推动需求的回升。
国际能源署(IEA)6月12日发布的市场报告显示，预计今年全球原油需求将增长78.5万桶／日，至9060万桶／日。欧佩克本周发布的报告则预计，今年全球原油需求为8965万桶／日。
董丹丹预计，6月至8月原油需求都将维持强势。
政策预期加剧波动
除了需求影响外，国际油价还面临“靴子”落地前的政策不确定性影响。
非农就业数据、零售消费数据等与美联储决策挂钩的重要经济参考指标备受关注，这些数据的公布都会引起市场对美联储货币政策转变的推测，而原油等大宗商品市场则随预期波动。
6月12日，市场普遍预计即将公布的5月美国零售消费增长疲弱，而消费占美国国内生产总值(GDP)的70%左右，是美联储决策的重要参考依据。在数据不佳的情况下，美联储可能会维持现有货币刺激措施。该预期重压美元，当日美元指数下跌0.3，达到今年2月以来最低点，美元走弱提高了以美元计价的石油投资吸引力，油价反弹。
上周，纽约商品交易所轻质原油期货周涨幅达4.4%，为4月22日至4月26日后最大周度升幅；伦敦洲际交易所北海布伦特原油周升幅达4%，为2012年7月以来最大周度升幅。这也与美国劳工部公布的5月非农就业岗位数据密切相关。董丹丹认为，美国经济持续转好，尤其是非农就业数据的走好提升了市场对美联储退出量化宽松(QE)政策的预期。
美国联邦公开市场委员会将在6月18日-19日召开会议，这是当前市场关注的焦点。董丹丹认为，6月中下旬的会议很可能成为美联储货币政策转变的契机。
李宙雷表示：“目前市场对于美联储何时退出或削减QE的预期不断影响着国际大宗商品走势，在美国经济数据偏乐观的情况下，市场预期美联储今年底之前或将削减已有的债务购买规模，一旦这种预期在本次美联储议息会议中得到印证，那毫无疑问将导致大宗商品遭到集体抛售，价格下跌也在所难免。因此，美联储的货币政策将直接影响油价的方向性选择。”
未来供应压力增大
短期来看，需求、政策对油价影响较大，但从长期来看，国际原油市场的供应变化将深刻影响油价走势。
6月12日，美国能源情报署发布截至6月7日的美国原油库存数据，上周美国商业原油库存增加250万桶，至3.938亿桶，增幅远高于市场预期的减少40万桶。另外，汽油上周库存上升270万桶，至2.215亿桶。
李宙雷强调：“美国国内原油库存的大幅攀升，正反映出其页岩油产量的快速增长。”
美国政府日前公布报告指出，全球页岩油预估储量将让全球整体原油资源增加11%。美国能源信息署(EIA)估计，41个国家的可开采页岩油储量达3450亿桶。同时，EIA表示，全球页岩气储量由2011年估计的6622万亿立方英尺升至7299万亿立方英尺。
根据先进资源国际(ARI)评估，俄罗斯页岩油储量居冠，达750亿桶；美国居次，有480亿桶；中国320亿桶；阿根廷270亿桶。ARI还测算，美国页岩气储量居冠，达1161万亿立方英尺；中国居次，为1115万亿立方英尺；阿根廷为802万亿立方英尺；阿尔及利亚为707万亿立方英尺。
董丹丹表示，美国政府关于全球页岩油储量的报告对原油的影响更为长远，可能要到5年后才会逐步显现。页岩油储量较大，但开采技术的难度也较大；目前仅美国的开采技术较为成熟，中国等用油大国还需要进一步提升自身的勘探、开发技术。短时间还难以有效增加原油的市场供应，因此在近一两年对原油价格的影响较小。
李宙雷则认为，美国页岩油产量的快速增长将极大地改变全球原油供应格局，并将导致美国原油进口依赖度下降，这一点从美国原油月度进口量的大幅下降可以看出。他判断，在页岩油产量即将大幅增加的背景下，未来国际油价很难再出现大幅攀升的局面，上行空间将受到抑制。
