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“跷跷板”走势 押“大”还是押“小”
浙江在线衢州频道 时间: 2013-05-17 09:43:55

  当过去“几局”连续开“小”后,“新局”究竟应该押“大”还是押“小”?当前A股投资者也面临同样的问题。一面是连续上涨突破千点的创业板,一面是持续低位震荡的蓝筹股。昨日市场的走势显示,一部分投资者开始将资金转向看上去更为安全的大股票。当前似乎难以找到合适的理由抓大弃小,但股市中,押注从来不需要理由,开奖才需要。试问,又有哪一次的底部不伴随着悲观,哪一次的顶部不充满乐观?当然,在结果没有开出之前,没有人知道谁赢谁输,只是市场资金的一次重新押注而已。

  跷跷板效应拉低创业板

  成功接力现积极信号

  昨日早盘创业板指数延续强势格局,涨幅一度超过2%,盘中触及1034点高点,但午后持续回落,收盘时下跌0.31%,报收1009.53点。不过,上证指数却持续震荡上行,收盘时上涨1.21%,收报2251.81点。

  一个有趣的现象是,在昨日上午11点到中午收盘的半个小时里,创业板指数从高点回落后横盘,成交量明显萎缩,但上证指数在这段时间里却表现强势,金融板块、房地产板块、建筑建材板块明显有大量资金主动买入。尤其是在中午收盘前10分钟,创业板指数与上证指数几乎是相背而行。

  有市场人士指出,这可能是一部分市场内资金寻求风格切换,卖出已经获利的成长股,转向买入低位徘徊的蓝筹股。

  目前来看,的确没有任何可信的理由“抓大弃小”。尽管当前市场中存在一些有利于风格转换的假设,如一季度货币投放对于经济的刺激作用可能延后至三季度,流动性从高度宽松趋向于中性有利于低估值股票,大部分成长股的真实成长性很可能在二季度证伪等,但这都需要未来宏观数据、上市公司报告的验证,当前仅仅是假设而已。

  在股市的博弈中,建仓不需要看多的理由,派发筹码时才需要。事实也无数次证明,应用市场中最流行的逻辑投资,不会取得超额收益。从这一角度讲,蓝筹股以及一些传统周期股当前唯一的优势在于投资者态度悲观,因此一些“聪明钱”可能会尝试从中挖掘机会。

  而这仍然是一条“悖论”,因为如果资金态度长期悲观,股票无人问津,价格就不会有翻身之日。因此,就当前的情况看,抓大弃小,只能暂时看作是场内资金的一次重新押注而已,压大压小,谁胜谁负,尚无定论。

  不过,这一风格切换传递出积极的信号,做多力量成功接力,整体市场便有望继续走强。相信若蓝筹品种支撑上证指数走高,那么成长股也不会真正见顶,最多只是阶段性调整。

  成交量限制大盘股涨幅

  高增长才能吸引增量资金

  在增量资金遥不可及的阶段,当前的A股市场只是存量资金博弈的场所。

  昨日沪深两市成交额均有明显放大,沪市成交1023亿元,为二季度以来首次突破1000亿元;创业板成交额则创出历史新高,达到275亿元。从交投活跃程度来看,创业板无疑仍是两市资金的“主战场”,这也说明创业板对于整个股市里存量资金的吸引力越来越强,对于这一板块来讲,这实际上就是增量资金。

  有市场人士指出,考虑到目前我国宏观经济的总体趋势是增速放缓,对于市场中的绝大部分股票来说,吸引长线增量资金的可能性很小,因此将长期成为存量资金的零和博弈标的。相比之下,只有真正实现高成长的股票,才能够沉淀长线资金,并不断吸引增量资金,从而成长为长期牛股。

  目前市场的共识是,这种长线牛股出现在新兴产业中的概率更高,这也是创业板持续走强的主要原因。

  就传统周期股及大盘蓝筹股来讲,成交量能否跟上是行情延续的关键。而由于整体市场缺乏外来的增量资金,大盘股的走强必然以牺牲中小盘成长股为代价。而值得注意的是,炒高大盘股所付出的资金代价极大,考虑到流通盘的巨大差异,即使做出极端假设:创业板内的博弈资金全部流入到大盘蓝筹股,后者的涨幅也将极为有限。

  因此市场人士预计,即使风格转换成功,大盘股走出趋势性行情的几率也比较小,长期看市场仍然是结构性牛市,但跷跷板效应可以给看好成长股的资金提供低位介入的机会。

来源: 人民网 作者: 编辑: 刘彩娟
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