长城信息：业绩高速增长重回成长轨道
2013-01-30类别：公司研究机构：广证恒生研究员：王聪
事件：
公司于2013年1月30日发布2012年业绩快报：全年实现归属于上市公司股东的净利润约6499万元-7366万元，同比增速约50%-70%；基本每股盈利约0.17-0.20元，同比增速约42%-66%。
点评：
政府产业补贴扶持，公司维持高速增长。公司2012年归属于上市公司股东的净利润同比增速约50-70%，每股盈利同比增速约42%-66%，业绩高速增长。公司利润增速加快主要系公司主营业务增长及控股子公司长沙中电软件园有限公司收到政府补贴3000万元等两方面影响所致。
聚焦主业谋发展，战略与资源匹配。公司发展战略及规划曾出现过摇摆，在戴总出任总经理之后，确立了聚焦主业谋发展的战略。公司在所处的金融、军工、医疗3大领域中，具备央企股东、技术积淀、资金充沛等3大优势；发展战略与自身资源匹配，为主业持续高增长目标的完成提供了保障。
3大主业空间广阔，公司重回成长轨道。公司确立了聚焦主业谋发展的战略，将主要业务领域集中在金融电子、高新电子和医疗电子3大主业上。金融电子：自助终端国内市场份额国内第一；ATM有望成为之后两年重要增长点；新产品VTM的培育和推广处于国内领先位置。医疗电子：公司开创银企医合作和城市社保诊疗一卡通模式，将随我国医疗信息化大潮持续高增长。军工电子：受益国防投入的持续增长，新产品有望推动此块业务快速成长。
未来催化剂。东方证券IPO；新产品应用、推广超预期。
盈利预测与估值。我们预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为7132万元、11878万元和16660万元，EPS分别为0.19元、0.32元和0.44元，对应PE分别为,36、21和15。首次给予公司“谨慎推荐”的投资评级，目标价8.00元。
风险提示。诉讼败诉风险；新产品市场推广不顺。
