尽管在今年年初，九龙山(600555.SH)就已发出2012年业绩大幅预减公告，但其新近出炉的年报曝出1.85亿元净亏损，还是有些出人意料。
根据2012年年报，九龙山2012年全面陷入亏损：营业收入1.31亿元，较上年同比下降66.36%；归属于上市公司股东的净利润-1.85亿元，同比下降348.01%。每股收益-0.14元，较2011年的0.06元下降333.33%。
即便如此，该年报的编制基础还是基于九龙山能够保持持续经营--如果由于资金链风险剧增，公司无法持续经营而对额外负债进行计提，那么业绩情况将更糟。
《每日经济新闻》记者发现，截至去年年底，九龙山账面资产总额约28.76亿元，负债约12.39亿元，归属于母公司所有者权益约16.13亿元，资产负债率约43%。其中，流动负债高达12.35亿元，而流动资产仅为9.32亿元。短期内似已“资不抵债”。
九龙山在年报中披露，短期借款中2亿元的委托贷款来自主要股东之一的平湖九龙山海湾度假城休闲服务有限公司，该委托贷款已在2013年2月25日~4月9日期间陆续到期，但“其中1亿元(委托贷款)已逾期”。
九龙山坦承：“2012年12月31日，流动负债超出流动资产3.03亿元，货币资金仅5202万元，且据本公司管理层的2013年度现金流预测，本公司目前持有的货币资金，远不足以支付到期的短期债务，及维持本公司2013年度的正常运营和开发。”
如此一来，倘若九龙山无法持续经营，该公司资产的账面价值或需作出调整，以其列示的可收回金额，及对可能会产生的额外的负债进行计提，并且将非流动资产和非流动负债分别重新分类为流动资产和流动负债。
九龙山表示，公司管理层将考虑积极采取股东财务支持、贷款展期和新增借款、在建开发产品的销售等方案，以改善流动资金及财务状况，尽可能消除对公司持续经营能力的影响。然而截至年报披露日，上述方案的顺利实施仍具重大的不确定性。正因为如此，普华永道中天会计师事务所对该公司2012年年报出具了非标意见。
按照规定，自5月3日起，九龙山将变身“*ST九龙”。不过更大的风险在于，类似审计意见如在2013年重演，那么公司股票将可能被暂停上市。
截至目前，九龙山董事会“双雄并立”的状况已存在近5个月。公司在2012年年报中表示，按证监会的明确要求，公司正在尽快解决目前以李勤夫等人、以及陈文理等人组成的董事会并存的现象，以使公司尽快走上健康发展的道路。
然而在短期内，僵局似乎难解——2011年以来，双方围绕控制权的争斗一直未能停歇，在股权转让付款等核心问题上各执一词。目前此案虽已诉诸法院，但仍在等待司法判决。
作为另一起官司，海航置业起诉浙江九龙山国际旅游开发有限公司、李勤夫等人追讨短线交易收益折合2.23亿元一案，虽已于今年2月27日开庭审理，但截至目前仍未宣判。在此期间，九龙山经营亏损的格局并未改变。与2012年年报同日披露的2013年一季报显示，亏损1107.64万元。九龙山同时表示，“预计年初至下一报告期期末(即2013年半年报)的累计净利润也可能为亏损。”
